仓位1% 净值跌21.3%:天治新基金隐瞒天大秘密(转载)

仓位1%、净值跌21.3%:天治新基金隐瞒天大秘密 牵出三大悬案:可能快进快出巨亏,提前减仓,遭遇52.49%大额赎回

　　　　今年不少股票型新基金因审批被动发行,因期限被动建仓,因赎回被动减仓,最后被动等待净值下跌基金净值查询070012。我们在天治创新（净值，档案，基金吧）上面看到历史重演。

　　　　天治创新（净值，档案，基金吧）有两个异常基金净值查询070012。

　　　　一是该股票型基金临近6个月建仓期末,仓位竟然一直在1%附近徘徊,扛到临近11月8日最后期限才陡然加仓基金净值查询070012。这样做可以保护前期净值并相对降低建仓成本,但是11月8日以后一段时间内,只要股市继续下跌,天治创新（净值，档案，基金吧）净值损失会陡然扩大。

　　　　二是该基金5月8日成立到9月30日,净值下跌21.3%,而其三季报的股票仓位只有0.98%,持债27.72%基金净值查询070012。这意味着它当时持有的两只股票要跌2000%、或者持有40%的债券并跌50%才能造成这个亏空,而5-9月是债券牛市周期——这只有一个最可能的解释:天治创新（净值，档案，基金吧）在建仓期快进快出买了别的股票并且亏得很惨。

　　　　天治三大悬案:巨亏,提前减仓,

　　　　大额赎回

　　　　11月8日,天治创新（净值，档案，基金吧）先锋将满6个月建仓期,必须达到60%的股票仓位下限基金净值查询070012。然而,在三季度末报表中,该基金仓位只有0.98%!

　　　　到10月30日,据德圣基金研究中心测算,该基金仓位仍只有1.63%基金净值查询070012。

　　　　即使到了11月5日,对于是否完成建仓的疑问,天治创新（净值，档案，基金吧）先锋的基金经理耿广棋对理财周报记者的回答仍然是:“本基金正按照契约的规定,稳步建仓基金净值查询070012。”

　　　　到了最后关头还能如此镇定,一个很重要原因就是该基金规模相当袖珍基金净值查询070012。三季末,天治创新（净值，档案，基金吧）的总资产约1.5亿元,若补足剩下59.02%仓位底限,只需要再买入8000多万元,对基金经理而言并非难事。

　　　　8月6日,天治创新（净值，档案，基金吧）打开申购当天,公布净值为0.8172元,相当于3个月跌幅18.28%,把前期亏损一下子都暴露出来基金净值查询070012。

　　　　净值大跌紧随其后的往往是赎回基金净值查询070012。在打开申购赎回的两个月期间内,天治创新（净值，档案，基金吧）净赎回7744万份,赎回比例为52.49%,位于股票型基 季度净赎回比例的第一名。

　　　　5月8日至8月6日,上证综指跌幅为24%,比照天治创新（净值，档案，基金吧）18.02%的净值跌幅,股票仓位须达到76%(债券品种波动小,其余大部分为现金);如果该基金跑赢大盘,持有股票跌幅在20%时,股票仓位须达到90%;如果该基金没有跑赢大盘,股票跌幅在30%时,对应仓位应达到60%;再坏一点的情况,股票跌去一半,对应仓位也有36%;如果仓位低于36%,那就是投资实在太糟糕基金净值查询070012。

　　　　前三种情况,对于一只成立仅2个月的新基金来说,都属于下跌周期建仓过积极;最后一种情况,令人对基金投资水平生疑基金净值查询070012。

　　　　不过,打开申购赎回之后,天治创新（净值，档案，基金吧）的投资水平似乎一下子好起来,8月6日之后到9月30日,净值只跌了3.7%,远远好过同期大盘15%的跌幅基金净值查询070012。这种情况最可能的解释就是8月6日之前天治创新（净值，档案，基金吧）仓位已经非常低了。

　　　　什么原因导致天治创新（净值，档案，基金吧）在两个月之内仓促建仓、快进快出?值得注意的一个细节:该基金成立时募集到2.48亿元,三季度末还持有4150万元债券资产,按前述推算,2个月内该基金账户上非股票资产顶多1.2亿元,除去一定量的债券资产,持现只有几千万元基金净值查询070012。打开申购赎回之后,净赎回是7744万份约合6000万元。而8月6日至9月底该基金仓位已经很低。难免令人怀疑,天治创新（净值，档案，基金吧）为何仓促建仓、巨亏下又仓促减仓?这一切发生在短短两个月间,为何赶在打开申购赎回之前完成?难道提前知道有大额赎回?

　　　　对于理财周报记者提出电话采访解释种种疑惑的要求,天治基金公司最后拒绝,只给出了关于后市研判、行业布局、当前建仓情况(模糊答复)三个问题的书面答复基金净值查询070012。

　　　　天治创新（净值，档案，基金吧）先锋基金经理在三季报是这样阐述建仓的:“由于判断市场在三季度可能出现较明显的调整,本基金在三季度对股票仓位进行了严格的控制,以较低的仓位水平来应对市场的系统性风险基金净值查询070012。”11月1日,该基金还经历了基金经理兼投资总监余明元离职。据悉,余明元将跳槽到另外一家基金公司,他同时辞去了卷入“停牌门”事件的天治核心（净值，档案，基金吧）基金基金经理职务。

　　　　6个月的苦苦埋伏是否等来了建仓的好时机?基金经理耿广棋向理财周报书面答复说:“我们认为A股市场在经历了超过70%的巨幅下跌以后,从指数的角度看应该已经逐步接近底部区域基金净值查询070012。虽然未来不排除指数进一步下跌的可能,但在指数下跌的过程中,个股将逐步产生分化。”

　　　　新基金低仓位等待转机

　　　　与天治创新（净值，档案，基金吧）表面上呈现的低仓位相似,今年成立的股票型新基金在三季报中显示的仓位都比较低基金净值查询070012。

　　　　截至9月30日,今年5月份及其以后成立的股票型基金中,只有东方策略（净值，档案，基金吧）成长完成建仓,其股票投资比例为74.76%,而其它基金仓位都在50%之下基金净值查询070012。

　　　　另外,4月份及其之前成立的股票基金中仍有一只未完成建仓,就是兴业社会责任（净值，档案，基金吧）,其股票仓位为58.4473%基金净值查询070012。

　　　　截至9月30日,5月份成立没有完成建仓的四只股票型基金中,银河竞争优势成长仓位最高,也只有55.131%;6月份成立的5只股票基金(不包括QDII)中除东方策略（净值基金净值查询070012，档案，基金吧）成长外,其余4只仓位在10%-30%之间;

　　　　7月成立的6只股票型基金中只有两只股票仓位超过10%,分别是富兰克林国海深化价值,仓位15.4844%,友邦华泰价值增长,仓位23.252%;其余四只仓位在10%以下,最低的是新世纪优选成长,仓位只有0.1051%基金净值查询070012。

　　　　对于低仓位运作,新基金的理由都是不看好市场基金净值查询070012。如信诚蓝筹（净值，档案，基金吧）,较东方策略（净值，档案，基金吧）成长晚一天成立,但其三季度末只有13%的仓位,其基金经理解释为:“三季度本基金仍处在建仓期内,在资产配置上重点配置了固定收益品种,对股票的买入采取了谨慎缓步的策略,控制了建仓进度。较好地规避了市场风险。”